OpenAI revoit sa valorisation à la baisse et lève jusqu'à 30 milliards de dollars
La valorisation cible de 1 400 milliards de dollars a été trop haute pour certains investisseurs. OpenAI a revu son ambition à 1 250 milliards, tout en poursuivant une levée de fonds de 30 milliards auprès d'investisseurs des Émirats arabes unis et du fonds Coatue, avant une introduction en Bourse repoussée à 2027.
"Un peu décevant, cette fois." La formule, rapportée par le Financial Times sous couvert d'anonymat, résume l'ambiance autour de la nouvelle levée de fonds d'OpenAI. La société, valorisée 852 milliards de dollars lors de son dernier tour en octobre 2025, visait initialement 1 400 milliards pour ce nouveau round. Ce chiffre a été revu à 1 250 milliards après que plusieurs investisseurs institutionnels ont signalé un phénomène d'indigestion : trop exposés aux précédentes levées, ils ne souhaitent pas renforcer leur position à ce niveau de prix, selon le Financial Times et CNBC.
Émirats et Coatue en tête
Le tour reste néanmoins imposant. Jusqu'à 30 milliards de dollars pourraient être levés, selon les documents consultés par le FT. Les investisseurs des Émirats arabes unis et le fonds d'investissement américain Coatue sont présentés comme les meneurs du round. L'opération ne se limite pas à un apport de capitaux : CNBC rapporte qu'OpenAI est en parallèle en négociation avec les Émirats pour un accord commercial portant sur de la capacité de calcul supplémentaire. Le pays du Golfe, déjà actionnaire via son fonds souverain MGX, cherche ainsi à ancrer sa relation avec le leader mondial de l'IA générative.
La structure du tour confirme une tendance lourde dans le financement de l'IA de pointe : les capitaux publics des États du Golfe jouent désormais un rôle structurant, aux côtés des fonds de capital-risque traditionnels. C'est un schéma déjà visible dans notre analyse du projet Stargate, où l'Arabie saoudite et les Émirats figuraient parmi les premiers engagés.
Une IPO sous pression de calendrier
Cette levée est explicitement présentée comme un pont avant l'introduction en Bourse. OpenAI a déposé confidentiellement son prospectus IPO auprès de la SEC en juin 2026. La directrice financière Sarah Friar avait ensuite déclaré aux employés en août que la société serait cotée avant fin 2027. Mais en septembre, Sam Altman a nuancé publiquement en estimant le calendrier "défavorable", sans préciser d'échéance.
La concurrence ne ralentit pas. Anthropic prépare de son côté une IPO avec une valorisation cible comprise entre 1 500 et 2 000 milliards de dollars, après avoir annoncé des revenus de 16,8 milliards au troisième trimestre 2026. Les deux sociétés arriveront en Bourse dans un contexte où les marchés cherchent encore à définir la bonne métrique de valorisation pour des entreprises qui brûlent des capitaux à grande échelle tout en affichant des croissances de revenus sans précédent dans l'histoire de la Silicon Valley. La question du rendement sur investissement, que Gartner documentait la semaine dernière côté entreprises clientes, se pose désormais aussi pour les actionnaires de l'offre.
Questions fréquentes
Pourquoi OpenAI a-t-il baissé sa valorisation cible ?
Selon le Financial Times, certains investisseurs institutionnels avaient déjà une forte exposition aux précédentes levées d'OpenAI et ne souhaitaient pas renforcer leur position à 1 400 milliards. La valorisation a été ramenée à 1 250 milliards pour débloquer le tour.
Quand OpenAI va-t-il entrer en Bourse ?
La directrice financière Sarah Friar a indiqué en août 2026 que l'IPO interviendrait avant fin 2027. Sam Altman a depuis jugé le calendrier "défavorable" en septembre, sans fixer de date. Le dépôt confidentiel du prospectus auprès de la SEC date de juin 2026.
